(Bloomberg) -- Инвесторы начинают переключаться с иены на евро для финансирования сделок кэрри-трейд на развивающихся рынках, поскольку над единой валютой нависает угроза усиления политической напряженности в Европейском союзе.
Кэрри-трейдеры берут взаймы в низкодоходных валютах и покупают высокодоходные, зарабатывая на разнице процентных ставок. Использование доллара в качестве валюты фондирования перестало быть выгодным после победы Дональда Трампа на президентских выборах США 8 ноября. С тех пор заимствования в долларах с последующей покупкой валют Бразилии, Индонезии, ЮАР и Турции принесли инвесторам убыток в 4,4 процента. На сделках, профинансированных с помощью евро, инвесторы потеряли 0,4 процента, а кэрри-трейд с займами в иене принес доход на уровне 4,2 процента.
Ставки на рисковые активы утратили прежнюю привлекательность после выборов в США из-за предположений, что обещанное избранным президентом увеличение расходов подстегнет инфляцию и рост крупнейшей экономики мира. Доходность 10-летних казначейских бумаг США выросла с 8 ноября примерно на 60 базисных пунктов, что привело к сужению премии, которую предлагали развивающиеся рынки. Все 24 валюты развивающихся стран, отслеживаемые в терминале Блумберг, за исключением рубля, подешевели к доллару за этот период.
"Сложно рекламировать иену в качестве валюты фондирования; думаем, что она укрепится с текущих уровней", - сказал руководитель отдела стратегии Barclays Plc по валютам и ставкам Азии в Сингапуре Митул Котеча, отметив возможность кэрри-трейда с финансированием в евро. Поддерживать японскую валюту, по его словам, будет спрос на защитные активы в условиях неопределенности в Европе.
По прогнозу опрошенных Блумберг аналитиков, к концу июня иена укрепится на 2,7 процента и станет лучшей в рейтинге 16 основных валют, в то время как евро ослабеет на 2 процента.Евро под давлением
С 9 ноября фонды развивающихся рынков зафиксировали отток инвестиций в размере около $15,5 миллиарда, говорится в сообщении Института международных финансов от 5 декабря. Евро в декабре снижался до минимума 20 месяцев после того, как отставка премьер-министра Италии создала угрозу усиления напряженности в Европе на фоне захлестнувшей развитые страны волны популизма. На 2017 год намечено проведение выборов во Франции, Германии и Нидерландах.
Джеффри Хэлли из Oanda Corp. предпочитает евро в качестве валюты фондирования, опасаясь укрепления иены в связи с тем, что Банк Японии, возможно, уже исчерпал свои возможности по использованию количественного смягчения. Между тем Европейский центробанк в четверг продлил программу выкупа активов до конца 2017 года, хотя с апреля сократит ежемесячный объем покупок до 60 миллиардов евро с текущих 80 миллиардов евро.
